6-7月PTA走勢急漲急跌,後期下行趨勢難改

部分裝置複産,供應增加,需求則由于訂單有限而下降,供需矛盾再次激化,PTA價格下行,以尋找新的平衡點。

PTA價格在6-7月出現急漲急跌走勢,主力1909合約由5082元/噸最高漲至6612元/噸,但之後大幅下挫,回吐全部漲幅。

供應持續增加

6月底7月初,PTA價格大幅上漲,生産企業加工費增加,最高達到2500元/噸,為多年以來高點。

在這種情況下,PTA生産企業的積極性高漲,前期停車檢修的福海創、洛陽石化的裝置7月底陸續恢複生産。後期PTA裝置整體開工負荷将繼續上升,市場供應壓力加大。不僅如此,四川能投産能100萬噸/年裝置5月底試車成功,目前産品已流入市場。不過生産企業庫存偏低,平均庫存1-1.5天,一定程度上緩解供應端壓力。

當前PTA加工費用1300元/噸,企業生産利潤600-700元/噸,雖較前期高點大幅回落,但未恢複到正常水平,企業生産熱情依然較高。在成本不出現大的變動前提下,PTA需要利用價格下行來壓縮利潤,以應對供應過剩的局面。特别是主力1909合約臨近交割,而持倉、倉單仍在增加,市場抛壓較重,對做多不利。

需求表現不佳

受中美經貿摩擦影響,今年終端紡織企業生産謹慎,更多的是根據訂單進行生産。聚酯方面,由于産銷不佳,加之印染受安環巡查的影響,聚酯企業進入累庫階段。截至7月25日,滌綸長絲POY庫存8天,較前期低點增加7天,上升幅度700%;滌綸長絲FDY庫存13.5天,較前期低點增加9.5天,上升幅度237.5%;滌綸長絲DTY庫存22天,較前期低點增加10天,上升幅度83.33%。

聚酯企業生産積極性下挫,開始采取去庫存的策略。如新鳳鳴等企業擴大減産力度、儀征化纖開始減産、賽勝新材料等企業推遲重啟時間。在這種情況下,近期聚酯企業開工負荷小幅下降,導緻PTA需求下滑。不僅如此,由于近期PTA價格持續下跌,市場買氣不足,企業即用即買,進一步降低PTA需求。

後市預測

由于前期利潤良好,生産企業大面積複産,而終端需求萎縮,PTA供應過剩問題加劇。雖近期PTA價格大幅下挫,但未到刺激生産企業減産和終端增加采購的程度,PTA價格将繼續尋底。操作上,短空為宜,做多機會需要耐心等待。


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